权重股反弹能否持续较为关键

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  周二深沪A股市场表现为综指与成指强势,而创业板震荡整理的市场特征。当日上海与深圳市场中的指标股出现普遍性反弹,比如贵州茅台、工商银行、中信证券、中国平安、美的电器等,在指标股的推升下,上海综指与深圳成指以阳线报收,与此对应的是,创业板全天表现疲软,小盘类个股分化,两市在总体反弹的过程中,仍有多只股票出现跌停走势。

  从分类指数来看,当日上证180与上证50指数表现较好,分别上涨了165与65个基点,显示当日市场对前期下跌的此类个股形成了一个集中反弹,但从市场总体量能来看,两市量能(4852亿)依然维持在5000亿下方,此显示市场存量博弈中时点变化的品种差异。

  和信研究跟踪2018年以来各类市场资金变化(2月1至4月10日)发现,在3062-3587点区域的震荡運行中,市场主力资金出现的了犹豫变化特征,如果对照超大单及中小单的变化来看,超大单与主力资金运行轨迹变化趋同,而中小单位不时有正值体现,显示深沪两市主力资金、超大单净值变化依然总体体现负值为主,中小单正值显示博弈概念及品种股票为主。从市场日均量能变化来看,能够日成交总和5000亿的时间极少,此显示存量博弈市场行为依然体现明显。因此周二的指标股反弹能否延续较为关键,如果一日游,则市场仍可能回落,反之,则可谨慎乐观。

  时间与市场资金因素来看,目前的市场面临着因素影响非常明显。比如中国CDR政策及贸易战的演变等,由于CDR或中概股政策或落实仍有小的时间因素,但从贸易战的情况来看,则演变的较为不确定性。近期,中美贸易摩擦持续升级,愈演愈烈的贸易冲突给全球经济增长带来威胁。随着贸易冲突不断升级,金融市场的反应最为迅速和强烈。诚然,当有所缓和则市场会有所表现,但从未来发展来看,此举的不确定性仍较强,投资者仍应保持谨慎。

  如果从年内整体来看,存量博弈的时点能否使指标股反弹延续较为关键,如果是短期时点波动延续性不强,则市场压力仍然较大,特别是筹码变化。比如今年市场总体解禁股压力较重,特别是定增累积及新股发行前股份解禁量,两者合计数万亿元规模,远远超越2017年解禁周期。同时,中概股回归及独角兽企业如何演变上市较为敏感。誠然,从MSCI增量、养老金及其它类型基金来看,也有所增加,但对比解禁量与扩容预期而言,增量有限,因此市场筹码形成下压已成定局,因此相对而言,目前市场总体日交易量能仍处于5000亿下方,如果解禁规模不断增加或因素变化,而市场量能依然如此,则市场面临的压力较大;因此可以判定如果后续总体量能不佳且此类指标仍延续,则市场可能再次回落,反之,则可相对乐观。

  总体而言,时点性指标股与小盘股的转换,其存量博弈的迹象非常明显,即难有整体性机会,而这种指数背景下能否强势,则需要观察指标股反弹间能否延续。因此从投资策略来看,稳健投资者密切关注市场量能指标的变化,而短线投资者适量逢低参与即可。目前存量博弈及震荡或品种上宜控制仓位,同时密切观察内外因素的演变与市场时点变化。

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