欧菲科技会计差错调节2亿净利 4亿坏账或埋巨雷

  根据年报显示,欧菲科技2017年实现营业收入337.91亿元,同比增长26.34%;归属于上市公司股东的净利润8.23亿元,同比增长14.43%。但表面上欧菲科技营收与净利“双丰收”,新浪财经深入剖析公司产品经营情况,发现逾8亿元的净利润背后,公司并没有表面上的“风光”。

  近6成营收增长靠买资 负债率高于同行

  欧菲科技的主要产品分别为摄像通讯类产品,触控显示类产品,传感器类产品,智能汽车类产品,这四类产品占其总营收的逾99%。从其产品结构对比发现,摄像通讯类产品为第一大业务,2017年营收为166.32亿元,占总营收的49.22%,同时较2016年,同比增长109.47%;第二大类业务为触控显示类产品,收入112.89亿元,与去年略有所下降;第三大类业务传感器类产品,实现营业收入52.96亿元,同比下降23.64%;第四大类业务为智能汽车业务实现营业收入3.12亿元,同比增长为188.82%。同时新浪财经发现,在这四大类产品中,智能汽车类产品毛利率最高,达到23.96%,其次是触控显示类产品,毛利率为14.86%,而传感器类产品毛利率为13.52%,摄像通讯类产品毛利率为12.97%。

  通过以上数据发现,增幅最大的、毛利最高的属智能汽车类产品,但是其约3亿元营收较逾300亿元总营收基数很小,在四大类产品中排名第二第三的2017年营业收入均出现下滑,2017年贡献最大应属摄像通讯类产品,但是其毛利最低,但是占总营收近一半的基数为欧菲科技贡献了大部分利润。

  新浪财经进一步发现,2017年欧菲科技花费逾11亿元现金收购广州欧菲影像公司,最终支付现金净额约为8.9亿元。自2017年4月1日正式完成交割以来至报告期末,贡献营业收入约43亿元,出货量约9000万颗。根据其综合毛利率12.97%推算,其为2017年业绩贡献净利润约为5.58亿元。2017年营收增长了约70亿元,广州欧菲影像公司为其贡献了约60%,相比欧菲科技2017年8.23亿元的净利,广州欧菲影推测的毛利占其比例达到约68%(此推算根据企业综合毛利率假设)。如果剔除这块业务,那2017年欧菲净利增长或没那么“风光”。因此或可以推测的是,欧菲科技2017年的营收同比增长的部分一大半主要来自广州欧菲影像公司的贡献。

  支付现金买资:

欧菲科技会计差错调节2亿净利 4亿坏账或埋巨雷

  那欧菲科技整体盈利质量又如何呢?

  众所周知,净现比往往可以代表其盈利质量,净现比等于或大于1说明每赚1块钱都有对应的1块或大于1块的现金流入,说明盈利质量很高。但是新浪财经发现,其营收同比增长26.34%,归属于上净利润同比增长14.43%,但是净现比小于1,经营活动产生的现金流量净额为3.29亿元.同时其经营性净现金流却同比降低59.38%,经营性净现金流与业绩增长不匹配,这进一步说明欧菲科技盈利质量并不高。

  欧菲科技经营性净现金流并没有与其业绩增长势头相匹配,反而出现下滑,这或许说明其高增长可能来自高负债驱动?

  新浪财经发现欧菲科技2017年资产负债率为70.20%,而可类比的同行中,舜宇光学资产负债率为52.19%,这或说明其负债高于同行。同时,新浪财经发现公司负债压力突出,其2017年财务费用约3.2亿元,其当期净经营性净现金流才为3.29亿元,刚刚覆盖利息支出,同时该利息费用吞噬当期净利约39%。这些数据说明欧菲科技高企的负债一定面临高额的利息还款压力。

  “会计差错”调节逾2亿净利 谁之错?

  2018年4月年报披露时,欧菲科技因并购的标的公司融创天下(上海)科技发展有限公司(以下简称“融创天下”)业绩承诺期内业绩不达标,其控股股东深圳市欧菲投资控股有限公司需在会计师事务所出具《专项审核报告》之日(2018年4月20日)起一个月内以现金补偿欧菲科技约2.2亿元。

  在当月年报披露时,审计师与管理层,将前述业绩补偿计入2017年度的“其他符合非经常性损益定义的损益项目”,同时为2017年当时财报带来了约2.2亿元的净利。

  2018年6月1日,欧菲科技(002456)公开披露了《关于会计差错更正的公告》。公告显示,2015至2017年度承诺期合计实现的归母扣除非经常性损益后的净利润为-8523.4万元,未完成承诺业绩,深圳市欧菲投资控股有限公司应向公司支付业绩承诺补偿款合计约2.2亿元,详见该公司于2017年4月24日发布的《关于融创天下(上海)科技发展有限公司未达成业绩承诺暨现金补偿安排的公告》(公告编号:2018-068)。在2017年度报告中,公司误将控股股东业绩承诺补偿金额确认了营业外收入约2.2亿元,对应的所得税影响约3300万元确认了所得税费用。按企业会计准则的相关规定,公司将控股股东业绩承诺补偿及所得税影响金额调整至资本公积。

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