策略周报2018年5月第5周:市场震荡,防范风险

行业配置 进入5月以来,随着资管新规的逐步落地,去杠杆过程持续的推进,信用风险逐步暴露了出来,成为影响市场的核心因素。从5月下旬开始,市场逐步回调,金融地产和周期行业下跌幅度较大,食品饮料行业和医药行业为代表的消费板块表现占优。虽然市场反弹的力度不及预期,但我们的行业配置顺序和方向仍然得到了市场的验证。进入6月之后,去杠杆过程仍然持续,中美贸易战进入了拉锯战的阶段,意大利政治风险等问题仍然存在,流动性处于中性的状态。因此,我们认为市场将重回震荡,建议选择现金流充裕,杠杆水平较低、估值水平较低的行业作为配置的方向,以均衡配置的思路来防范风险。

    行业景气 本周(截止06月01日)动力煤价格收于700元/吨,相比上周上升7.66%;焦煤价格收于1280元/吨,与上周相比上升2.32%。热轧卷板价格收于4252元/吨,相比上周上升1.84%;铁矿石价格收于483元/吨,相比上周下降6.58%;焦炭价格收于1984元/吨,相比上周上升2.80%;螺纹钢价格收于4185元/吨,相比上周上升4.00%。铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格收于6904.5、2299、3088. 5、2464.5、20755、15410美元/吨,相比上周分别上涨0.68%、1.43%、1.18%、1.11%、2.02%、4.55%;金、钴期货价格收于1890、88000美元/吨,相比上周分别下跌1.82%、3.03%;钼期货价格收于25000美元/吨,与上周持平。

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