房地产行业周报第四十八周

本周观点:百强销售增速趋缓,投资拿地集中度提升

    克而瑞数据显示2018年1-11月百强房企销售金额8.7万亿元,同比增长37.5%,增速较1-10月放缓1.6个百分点。其中11月单月销售金额8953亿元,同比增长24.5%,单月同比增速自7月以来保持连续回落的态势。我们认为下半年房企加快新开工和推盘节奏,供应提升叠加需求观望情绪浓厚,去化表现持续低于预期,四季度销售增速或继续放缓。2018年1-11月百强房企新增货值8.8万亿元,为同期销售金额的1.2倍。百强房企投资预期持续谨慎,同时土地资源集中度进一步提升,我们认为有望进一步巩固行业龙头销售集中度的相对优势。

    上周回顾

    上周地产板块全周下跌0.33%,低于沪深300指数1.26pct。细分板块方面,房地产开发、中介服务分别上涨0.04%、1.27%,园区开发下跌3.77%。

    重点公司及动态

    TOP50上市房企2018预测PE中位值6.8倍(Wind一致预期),建议继续关注龙头房企万科A、绿地控股,新城控股,中南建设,金地集团等。

    风险提示:棚改支持力度下降带动三四线成交走低;房贷利率水平持续抬升;需求端去杠杆超预期。

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